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        Weekly ETF Brief

        A Balanced Approach in US Equities is Starting to Pay Dividends

        Since the beginning of Q3, the strong relative performance of US Dividend Aristocrats has been a tailwind for investors playing volatility through a balanced approach.

        tempo di lettura 2 min
        Ryan Reardon
        Senior Equity ETF Strategist

        In the third quarter of 2024, we expected investors to see increased opportunity along the market capitalisation (cap) spectrum. We also highlighted the risk of being overweight market leadership sectors (e.g., technology and communication services) if the market experienced an uptick in volatility. Market breadth and volatility have been major market themes this earnings season. This has led to strong outperformance in dividend stocks this quarter (see Figure 1). 

        The size (lower market cap) and yield (higher dividend) factors have both outperformed the market thus far this quarter. When we analyse investor flows and positioning, we have not observed a significant shift into these market factors from under to overweight. Underweight positioning may provide support for this trade to continue into year end, especially with lower rates on the horizon. 

        Figure 1: US Dividend Aristocrats Index Q3 Returns

        Compared to S&P 500

        Chart shows a stacked column and scatter overlay to breakdown the allocation, selection, and interaction effect attribution to performance for each sector.

        Dividend Sectors Supported by Uptick in Volatility

        The key to Dividend Aristocrats outperformance in the third quarter has been the rally in defensive US equity sectors. Through 13 September, defensive sectors Real Estate (+18%), Utilities (+15%), and Consumer Staples (+10%) have been the best performing sectors in the S&P 500® Index. In our third quarter market outlook, we encouraged investors to expand scope and take on a more defensive posture. This was supported by improving earnings revisions in small caps, an opportunity to diversify away from the market-leading GICS sectors, and the potential for a higher volatility environment. 

        The volatility index (VIX) had begun to move higher at the end of the second quarter after two years of steady decline. At the time, we suggested that investors consider the potential for higher levels of volatility heading into a contentious US election season. This continues to be a major top-down market theme for investors. Historically, periods of elevated and extreme volatility regimes are when Dividend Aristocrats offer the strongest relative outperformance against the market benchmark. 

        As we approach the close of the third quarter, we would continue to encourage investors to seek an opportunity in the underweight sectors and factors of the US equity market. We still see historically overcrowded positioning in market leadership which would support a continued reversion to a broad-based allocation in equities. Dividend Aristocrats offer investors an opportunity to play the diversification story while also introducing a defensive tilt, which has historically outperformed in higher volatility regimes.

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        COMUNICAZIONE DI MARKETING          

                                                                                                    

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        L’investimento comporta dei rischi, tra cui il rischio di perdita del capitale.

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        ETF SPDR EUROPEI

         

        Gli organi di investimento collettivo citati nel presente documento sono organi di investimento collettivo di diritto irlandese. Gli investitori potenziali possono ottenere gli attuali prospetti informativi, lo statuto, i documenti contenenti le informazioni chiave (KID) nonché le ultime relazioni annuali e semestrali gratuitamente su semplice richiesta inoltrata al Rappresentante svizzero e Agente per i pagamenti, State Street Bank International GmbH, Munich, Filiale di Zurigo, Beethovenstrasse 19, 8027 Zurigo nonché al principale collocatore in Svizzera, State Street Global Advisors AG, Beethovenstrasse 19, 8027 Zurigo.

        SPDR ETFs è la piattaforma degli exchange traded fund (“ETF”) di State Street Global Advisors, composta da fondi autorizzati dalla Banca Centrale d’Irlanda come società di investimento in OICVM di tipo aperto.

         

        SSGA SPDR ETFs Europe I e SPDR ETFs Europe II emettono SPDR ETFs, e sono società di investimento di tipo aperto a capitale variabile con passività separate tra i comparti. La Società è costituita come organismo di investimento collettivo in valori mobiliari (OICVM) in base alle leggi dell’Irlanda e autorizzata come OICVM dalla Banca Centrale d’Irlanda.

         

        Prima di prendere qualsiasi decisione di investimento, si prega di fare riferimento all’ultimo Documento contenente le informazioni chiave (KID) e al Prospetto informativo del Fondo. L’ultima versione in inglese del prospetto informativo e del KID è disponibile all’indirizzo https://www.ssga.com/etfs/fund-finder?tab=documents. Un riepilogo dei diritti dell’investitore è disponibile all’indirizzo: https://www.ssga.com/library-content/products/fund-docs/summary-of-investor-rights/ssga-spdr-investors-rights-summary.pdf

         

        Si noti che la Società di gestione può decidere di rescindere gli accordi presi per la commercializzazione e procedere alla de-notifica in conformità con l’Articolo 93a della Direttiva 2009/65/CE

         

        ETF SPDR statunitensi

         

        AVVISO ALLE PERSONE NELLO SPAZIO ECONOMICO EUROPEO (“SEE”)

         

        Alcuni fondi domiciliati negli Stati Uniti indicati sul sito web sono autorizzati alla commercializzazione nella giurisdizione SEE pertinente ai sensi dell’Articolo 42 dell’AIFMD (se e come recepito ai sensi delle leggi nazionali di tale Stato membro); oppure (ii) possono essere altrimenti offerti o venduti legalmente (anche sulla base di una richiesta non sollecitata da parte di un cliente professionale/investitore qualificato).

         

        Alcuni Fondi domiciliati negli Stati Uniti indicati nel sito web sono fondi d’investimento alternativi ai fini della Direttiva sui gestori di fondi d’investimento alternativi dell’Unione europea (Direttiva 2011/61/UE) (l’“AIFMD”). SSGA Funds Management, Inc. o State Street Global Advisors Trust Company (esclusi SPDR® Gold Trust (“GLD®”) e SPDR® Gold MiniShares® Trust (“GLDM®”) è il gestore di fondi di investimento alternativi (“AIFM”) del fondo.

         

        SSGA Funds Management, Inc. opera come consulente per gli investimenti degli ETF SPDR, registrati presso la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ai sensi dell’Investment Company Act del 1940. SSGA Funds Management, Inc. è un’affiliata di State Street Global Advisors Limited.

         

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