探索變革性技術 邁向巔峰
技術進步一直是經濟發展和企業盈利的關鍵推動因素。人工智能和區塊鏈相關應用佔據了大篇幅的頭條新聞，雖然並非所有消息都是好消息，但人們對其潛力越來越有信心。
投資者正日益關注具有潛力顛覆未來生產和工作性質的變革性技術。我們認為兩項技術——人工智能 (AI) 和區塊鏈相關創新，已經歷了關鍵的發現階段。
人工智能：ChatGPT 和其他生成式人工智能工具等基於大型語言模型的人工智能應用透過為企業和個人提供低成本接入人工智能的途徑，徹底改變了行業格局。近半數的標普 500 公司在其最新財報中提及人工智能，表明企業對此的重視程度。
可以說，人工智能的最大潛力在於提高整體經濟的生產力，並作為「副駕駛」為人類的洞察力和勞動錦上添花。參照過往經驗，生產力提升和增長帶來的影響可能會非常重大。話雖如此，仍需保持耐心，因為在過去通常需要十年以上的時間才會完全體現變革性技術的優勢。
我們發現，人工智能領域的投資者逐步從投資超大規模企業和半導體企業轉向投資基礎設施以及行業特定應用。我們的主動股票分析師正在發掘各行業率先採用人工智能的公司，而我們的量化團隊則運用人工智能以識別額外回報信號及量度風險。
區塊鏈：與人工智能的發展類似，基於區塊鏈的應用已經擴展至加密貨幣以外的領域，擴展到分佈式賬本技術 (DLT) 早期愛好者設想的領域。資產「代幣化」的能力擁有眾多潛在好處，其中最重要的一點是降低了投資難以獲取的資產的門檻。即使是債券（和貨幣市場基金）及大宗商品，亦可能受益於部分所有權的力量。 我們最近發表的文章更詳細地探討了資產代幣化。
2024 年持有實時 DLT 和數碼資產項目的調查受訪者比例 1
債券市場中的數碼資產發行量（截至 2023 年 12 月 31 日）
鏈上數碼資產可以全天候即時結算
作為投資，我們對傳統資產類別的數碼化前景更加樂觀，而加密貨幣和非同質化代幣 (NFTs) 等完全數碼化的資產仍可能為我們帶來驚喜。我們認為這些仍然屬於投機性資產；但如果足夠多的投資者開始將它們視為儲值工具，它們可能在投資組合中扮演與黃金類似的角色，而黃金的實際用途對投資者而言遠不如過去重要。
對投資者的影響
作為投資者，我們認為可以從三個範疇思考人工智能、分佈式賬本技術 (DLT) 和其他變革性技術的影響：
- 宏觀層面的影響——例如，某項技術可能如何影響經濟驅動因素，如通脹、GDP 增長等。
- 對配置資本的投資者的影響，包括資產管理人和擁有者。
- 對更大範圍的金融服務的影響。
不出意料的是，道富環球投資管理關注第 2 類影響，儘管其他類別也會影響投資者，但其影響目前較不明顯。
一個較大的變數仍然是監管。各國政府在這個領域的監管方式和監管内容上進展緩慢，而鑒於這些技術的演變速度非常快，這並不令人意外。監管將對這些技術的採用及最終可能帶來的收益造成首要影響。