Ressourcen

Das ganze Potenzial des Portfolios mit Wertpapierleihe erschließen

Ein effektives Wertpapierleihe-Programm kann ein wertvolles Instrument für das Portfoliomanagement sein. Es bietet Fonds die Möglichkeit, mit einer zusätzlichen Ertragsquelle ihr Anlageziel durch höhere risikobereinigte Renditen zu steigern.

Was ist Wertpapierleihe?

Bei der Wertpapierleihe werden Wertpapiere vorübergehend von einer Partei (dem Verleiher) an eine andere Partei (dem Entleiher) übertragen. Häufig wird vom Verleiher der Wertpapiere ein Wertpapierleihe-Vermittler (Lending Agent) mit der Abwicklung der Transaktion betraut. Fonds, die am Wertpapierleihe-Programm teilnehmen, können durch Wertpapierleihe eine zusätzliche Ertragsquelle erschließen.

Der Entleiher zahlt dem Verleiher eine Gebühr für die Entleihung der Wertpapiere. Wenn Barsicherheiten gestellt werden, erhält der Entleiher unter Umständen Zinsen auf die Barmittel (eine Ausgleichszahlung). In diesem Fall verdient der Verleiher die Zinsdifferenz zwischen dem Betrag, der durch Anlage der Barmittel am Geldmarkt verdient wird, und der Ausgleichszahlung an den Entleiher. Der Vermittler (Agent) behält in der Regel einen Teil der Entleihergebühr oder der Zinsdifferenz als Vergütung für seine Dienste ein. Beim SPDR-Wertpapierleihe-Programm werden keine Barsicherheiten angenommen.

Erfahren Sie mehr

Figure 1: How the Securities Lending Program Works

Potenzielle Risiken

Wie alle Investitionen birgt die Wertpapierleihe Risiken. Einige der Hauptrisiken und wie sie normalerweise gesteuert werden, erläutern wir hier.

Figure 2: Risk & Mitigation

Governance

Das State Street Global Advisors Securities Lending Committee (Ausschuss) überwacht die globalen Wertpapierleihe-Programme von State Street Global Advisors und führt umfangreiche Prüfungen ihrer Wertentwicklung und Effektivität durch.

Der Ausschuss beurteilt die Leistungsstärke des Wertpapierleihe-Vermittlers (Lending Agent) von State Street Global Advisors. Außerdem misst und kontrolliert er die globalen Wertpapierleihe-Programme von State Street Global Advisors an den Branchenstandards und der Performance der Branche, an der aktuellen Risikobereitschaft und den herrschenden Marktbedingungen.

Das Wertpapierleihe-Programm wird zudem für jeden teilnehmenden Fonds vom jeweiligen Fonds-Verwaltungsrat geprüft, genehmigt und überwacht.

Über den Wertpapierleihe-Vermittler: State Street Bank and Trust Company

State Street Bank and Trust Company (SSBT), der beauftragte Wertpapierleihe-Vermittler, gehört zu den erfahrensten Wertpapierleihe-Vermittlern der Welt und bietet in mehr als 30 internationalen Märkten Verwahrungs- und unabhängige Wertpapierleihe-Dienste an. SSBT übt seine Tätigkeit über Unternehmen innerhalb der State Street-Unternehmensgruppe aus (bei denen es sich um mit State Street Global Advisors verbundene Unternehmen handelt). SSBT erbringt seit 1974 Wertpapierleihe-Dienstleistungen und betreibt Trading Desks in London, Boston, Hongkong, Toronto und Sydney.

Dank dieser internationalen Präsenz verfügt SSBT über lokales Know-how und hat rund um die Uhr Zugang zu den Wertpapierleihe-Märkten. Mit diesem umfassenden Angebot und seiner breiten Marktpräsenz gewinnt SSBT bonitätsstarke Entleiher und vermittelt Einblicke in die Nachfrage nach Wertpapieren.

SSBT bietet Kunden bei Leihgeschäften eine Reihe von Sicherheitsmaßnahmen:

Entschädigung von Kunden beim Ausfall des Entleihers
Überwachung der täglichen Bewegungen des Entleihers
Verwahrung liquider Sicherheiten mit angemessenen Margen
Gewährleistung diversifizierter Sicherheiten

Entschädigung

SSBT sichert als Wertpapierleihe-Vermittler für die Fonds vertraglich zu, eine Entschädigung für den Ausfall der Gegenpartei zu leisten. Wenn ein Entleiher ausfällt und ein entliehenes Wertpapier nicht an den Fonds zurückgegeben wird, verkauft SSBT die gestellten Sicherheiten, um Ersatz für das verliehene Wertpapier zu erwerben. Sollte der Erlös nicht ausreichen, um das Wertpapier und alle damit zusammenhängenden Kapitalflüsse an den Fonds zu ersetzen, übernimmt SSBT die Differenz. Wenn das Wertpapier nicht am Markt zurückgekauft werden kann, schreibt SSBT dem Fonds den Marktwert der Wertpapiere und der ihm daraus zustehenden Kapitalflüsse in bar gut.

Zugelassene Entleiher

State Street Global Advisors unterzieht Entleiher im Wertpapierleihe-Programm einem dualen Prüfungs- und Genehmigungsverfahren. Gegenparteien werden vom State Street Global Advisors Counterparty Risk Management (SSGA CRM) Team und vom Wertpapierleihe-Vermittler State Street Bank and Trust (SSBT) geprüft und genehmigt. Entleiher werden sowohl nach einem quantitativen als auch nach einem fundamentalen Ansatz beurteilt. Außerdem werden Entleiher kontinuierlich überwacht, um Entwicklungen zu erkennen, die sich auf die Kreditwürdigkeit des Entleihers auswirken könnten. Üblicherweise genehmigt State Street Global Advisors die größten und stärksten Teilnehmer jedes Marktes.

Sicherheiten

Nur folgende Sicherheiten werden angenommen:

Staatsanleihen, deren langfristiges Rating mit A- oder besser (oder einem entsprechenden Rating) von mindestens zwei international anerkannten Ratingagenturen eingestuft wurde.
Ausgewählte Aktien, die an einer regulierten Börse (Markt) gehandelt werden, an dem regelmäßig Handel stattfindet und die offiziell anerkannt und öffentlich zugänglich ist.
Ausgewählte supranationale Anleihen

Die gestellte Sicherheit wird börsentäglich nach der Mark-to-Market-Methode bewertet. Wenn Sicherheiten für ein bestimmtes Leihgeschäft nicht ausreichen, muss der Entleiher weitere Sicherheiten stellen. Übersteigt der Wert der Sicherheiten das Leihgeschäft, kann der Wertpapierleihe-Vermittler einen Teil der Sicherheiten an den Entleiher zurückgeben. Sicherheiten werden häufig auf 102 bis 110 % des Leihwerts festgesetzt. Dies liegt häufig über dem vertraglichen Mindestniveau und basiert auf der Liquidität, den Kursschwankungen und der Währung der einzelnen Instrumente.

Beleihungsgrenzen

Der prozentuale Leihbetrag hängt von der Art des Fonds und den gehaltenen Wertpapieren ab:

Maximal 95 % eines einzelnen Wertpapiers können pro Fonds verliehen werden.
Der insgesamt ausstehende Wert entliehener Wertpapiere darf für einen Fonds im ETF-Bereich nicht höher als 70 % des gesamten Nettoinventarwerts bei Anleihe-ETFs und 40 % bei Aktien-ETFs betragen.

Einnahmen und Kosten der Wertpapierleihe

Für die Durchführung des Wertpapierleihe-Programms können verschiedene Gebühren erhoben werden, wie z. B. Revenue-Sharing-Gebührenteilung, Verwaltungsvergütung für Barsicherheiten, Verwaltungs- und Betriebsgebühren. SPDR vereinfacht dies jedoch durch nur eine Gebührenteilung. Eine Gebührenteilung ist eine Art der Umsatzbeteiligung, bei der der Wertpapierleihe-Vermittler einen Teil der Programmgebühr einbehält und alle Betriebskosten und -gebühren im Zusammenhang mit der Durchführung des Programms und die Entschädigung damit abdeckt. State Street Global Advisors erhält als Fondsverwaltungsgesellschaft keine Vergütung für die Überwachung des Wertpapierleihe-Programms, und alle Einnahmen aus der Wertpapierleihe für einen ETF fließen abzüglich der Gebührenaufteilung in den Fonds zurück.

Fonds, die am Wertpapierleihe-Programm teilnehmen, erhalten 75 % der Bruttoeinkünfte aus der Wertpapierleihe; der Wertpapierleihe-Vermittler erhält 25 %. Diese Einnahmen werden monatlich netto an den Fonds ausgezahlt.

Die Einnahmen aus der Wertpapierleihe sind je nach Fonds unterschiedlich und hängen langfristig von vielen Faktoren ab. Zu den wichtigsten Faktoren zählen: Die Marktnachfrage nach bestimmten Wertpapieren, die ein Fonds hält, die Ausgestaltung des Wertpapierleihe-Programms einschließlich bestimmter Risikokontrollen, die allgemeine Marktlage in Bezug auf Zinsen und Sicherheiten sowie die effiziente Ausführung des Programms durch den Wertpapierleihe-Vermittler.

Wertpapierleihe-Bericht

Der Wertpapierleihe-Bericht wird regelmäßig aktualisiert und kann hier heruntergeladen werden.

SPDR ETFs, die an der Wertpapierleihe teilnehmen

SPDR ETFs Europe I plc

SPDR Bloomberg 0–3 Year U.S. Corporate Bond UCITS ETF	SPDR Bloomberg Euro Corporate Bond UCITS ETF
SPDR Bloomberg 10+ Year U.S. Corporate Bond UCITS ETF	SPDR Bloomberg Euro Government Bond UCITS ETF
SPDR Bloomberg 1–10 Year US Corporate Bond UCITS ETF	SPDR Dow Jones Global Real Estate UCITS ETF
SPDR Bloomberg U.S. Aggregate Bond UCITS ETF	SPDR FTSE EPRA Europe ex UK Real Estate UCITS ETF
SPDR Bloomberg 10+ Year U.S. Treasury Bond UCITS ETF	SPDR S&P U.S. Dividend Aristocrats UCITS ETF
SPDR Bloomberg 7–10 Year U.S. Treasury Bond UCITS ETF	SPDR S&P 500 UCITS ETF
SPDR Bloomberg Euro High Yield Bond UCITS ETF	SPDR S&P 500® Low Volatility UCITS ETF
SPDR Bloomberg 1–3 Month T-Bill UCITS ETF	SPDR S&P® 400 U.S. Mid Cap UCITS ETF
SPDR Bloomberg Euro Aggregate Bond UCITS ETF	SPDR SPDR MSCI World UCITS ETF (Acc)
SPDR Bloomberg Sterling Corporate Bond UCITS ETF	SPDR® FTSE UK All Share UCITS ETF
SPDR Bloomberg Emerging Markets Local Bond UCITS ETF	SPDR MSCI EMU UCITS ETF
SPDR Bloomberg Global Aggregate Bond UCITS ETF	SPDR MSCI Japan UCITS ETF
SPDR Bloomberg 1–3 Year U.S. Treasury Bond UCITS ETF	SPDR MSCI ACWI UCITS ETF
SPDR Bloomberg 1–5 Year Gilt UCITS ETF	SPDR MSCI Emerging Markets UCITS ETF
SPDR Bloomberg 15+ Year Gilt UCITS ETF	SPDR S&P Pan Asia Dividend Aristrocrats UCITS ETF
SPDR Bloomberg 3–7 Year U.S. Treasury Bond UCITS ETF	SPDR S&P Global Dividend Aristocrats UCITS ETF
SPDR Bloomberg U.S. TIPS UCITS ETF	SPDR® MSCI EM Asia UCITS ETF
SPDR Bloomberg U.S. Treasury Bond UCITS ETF	SPDR MSCI Emerging Markets Small Cap UCITS ETF
SPDR Bloomberg UK Gilt UCITS ETF	SPDR S&P Emerging Markets Dividend Aristocrats UCITS ETF
SPDR Bloomberg 0–3 Year Euro Corporate Bond UCITS ETF (Dist)	SPDR MSCI ACWI IMI UCITS ETF
SPDR Bloomberg 10+ Year Euro Government Bond UCITS ETF	SPDR S&P Euro Dividend Aristocrats UCITS ETF
SPDR Bloomberg 1–3 Year Euro Government Bond UCITS ETF	SPDR S&P UK Dividend Aristocrats UCITS ETF

SPDR ETFs Europe II plc

SPDR Bloomberg 0–5 Year Sterling Corporate Bond UCITS ETF	SPDR S&P U.S. Communication Services Select Sector UCITS ETF
SPDR Refinitiv Global Convertible Bond UCITS ETF	SPDR S&P U.S. Consumer Discretionary Select Sector UCITS ETF
SPDR ICE BofA 0–5 Year EM USD Government Bond UCITS ETF	SPDR Russell 2000 US Small CAP UCITS ETF
SPDR Bloomberg 3–5 Year Euro Government Bond UCITS ETF	SPDR S&P U.S. Energy Select Sector UCITS ETF
SPDR S&P U.S. Industrials Select Sector UCITS ETF	SPDR S&P U.S. Materials Select Sector UCITS ETF
SPDR S&P U.S. Technology Select Sector UCITS ETF	SPDR MSCI Europe Small Cap Value Weighted UCITS ETF
SPDR S&P U.S. Consumer Staples Select Sector UCITS ETF	SPDR MSCI World Small Cap UCITS ETF
SPDR S&P U.S. Financials Select Sector UCITS ETF	SPDR EURO STOXX Low Volatility UCITS ETF
SPDR S&P U.S. Health Care Select Sector UCITS ETF	SPDR MSCI World Value UCITS ETF
SPDR S&P U.S. Utilities Select Sector UCITS ETF	SPDR® MSCI Europe Value UCITS ETF
SPDR MSCI USA Small Cap Value Weighted UCITS ETF	SPDR Morningstar Multi-Asset Global Infrastructure UCITS ETF
SPDR MSCI USA Value UCITS ETF

Frühere SPDR ETFs, die an der Wertpapierleihe teilnahmen

SPDR MSCI Europe Communication Services UCITS ETF	SPDR® MSCI Europe UCITS ETF
SPDR MSCI Europe Consumer Discretionary UCITS ETF	SPDR MSCI World Communication Services UCITS ETF
SPDR MSCI Europe Consumer Staples UCITS ETF	SPDR MSCI World Consumer Discretionary UCITS ETF
SPDR MSCI Europe Energy UCITS ETF	SPDR MSCI World Consumer Staples UCITS ETF
SPDR MSCI Europe Financials UCITS ETF	SPDR MSCI World Energy UCITS ETF
SPDR MSCI Europe Health Care UCITS ETF	SPDR MSCI World Financials UCITS ETF
SPDR MSCI Europe Industrials UCITS ETF	SPDR MSCI World Health Care UCITS ETF
SPDR MSCI Europe Materials UCITS ETF	SPDR MSCI World Materials UCITS ETF
SPDR® MSCI Europe Small Cap UCITS ETF	SPDR MSCI World Technology UCITS ETF
SPDR MSCI Europe Technology UCITS ETF	SPDR MSCI World Industrials UCITS ETF
SPDR MSCI Europe Utilities UCITS ETF	SPDR MSCI World Utilities UCITS ETF

Offenlegung

Marketingmitteilung

Wichtige Informationen

Die Fonds können an einem externen Wertpapierleihe-Programm teilnehmen. Wertpapierleihe-Programme und die anschließende Wiederanlage der gestellten Sicherheiten unterliegen zahlreichen Risiken, darunter das Risiko, dass der Wert der im Sicherheitenpool gehaltenen Anlagen fallen kann und jederzeit weniger wert sein kann als die ursprünglichen Kosten dieser Anlage. Die Teilnahme an der Wertpapierleihe kann einen Hebeleffekt haben, durch den sich das Marktrisiko, das Kreditrisiko und andere Risiken, die mit Anlagen in diesem Fonds einhergehen, unter Umständen verstärken. Die Zahlen bisheriger Wertpapierleihen sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Beträge. Der Fonds hat nicht die Absicht, Wertpapierpensionsgeschäfte einzugehen. Das Unternehmen hat State Street Bank International GmbH London Branch, eine nach deutschem Recht mit Sitz Brienner Straße 59, 80333 München gegründete Bank, die Wertpapierleihe-Verträge über ihre Londoner Niederlassung (Registrierungs-Nr. in England BR009903), 20 Churchill Place, London E14 5HJ, England, ausführt, als Wertpapierleihe-Vermittler für das Unternehmen nach Maßgabe des Wertpapierleihe-Vertrags zwischen dem Unternehmen, State Street Bank International GmbH London Branch, State Street Bank and Trust Company und dem Verwahrer vom 5. Dezember 2014 in seiner jeweils aktuellen Fassung (ein „Wertpapierleihe-Vertrag“) ernannt. Dieser Wertpapierleihe-Vertrag beauftragt State Street Bank International GmbH London Branch damit, die Wertpapier-Leihgeschäfte des Fonds zu verwalten, und sieht vor, dass State Street Bank International GmbH London Branch eine den handelsüblichen Sätzen entsprechende Vergütung erhält, die alle Gebühren und Kosten für die Bereitstellung dieser Dienstleistung abdeckt. Alle durch die Wertpapierleihe erzielten Erträge werden abzüglich direkter und indirekter Betriebskosten (einschließlich der an State Street Bank International GmbH London Branch gezahlten Vergütung) an den Fonds zurückgegeben. Ausführliche finanzielle Einzelheiten über die erzielten Einnahmen sowie die direkten und indirekten Betriebskosten und Gebühren, die in Bezug auf die Wertpapierleihe für den Fonds entstanden sind, einschließlich der an State Street Bank International GmbH London Branch gezahlten Vergütung, werden in den Jahresabschlüssen ausgewiesen.

Investitionen beinhalten das Risiko des Kapitalverlustes.

Diese Mitteilung darf weder ganz noch in Teilen reproduziert, kopiert oder übertragen werden; die Offenlegung ihrer Inhalte gegenüber Dritten bedarf der schriftlichen Zustimmung von SSGA.

Sämtliche Informationen wurden von SSGA bereitgestellt, und obwohl sie aus als zuverlässig geltenden Quellen stammen, wird ihre Richtigkeit nicht garantiert. Es gibt keine Erklärung oder Gewährleistung betreffend die gegenwärtige Richtigkeit, Zuverlässigkeit oder Vollständigkeit von – und keine Haftung für – Entscheidungen auf der Grundlage solcher Informationen und es sollte darauf als solches nicht vertraut werden.

Bei den Informationen handelt es sich nicht um Anlageberatung im Sinne der Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (2014/65/EU) oder im Sinne der anwendbaren Schweizer Vorschriften, und sie sollten auch nicht als solche verwendet werden. Darüber hinaus sind sie nicht als Aufforderung zum Kauf oder Angebot zum Verkauf einer Anlage zu betrachten. Die jeweils eigenen Anlageziele, Strategien, der Steuerstatus, die Risikobereitschaft oder der Anlagehorizont des (potenziellen) Investors finden keine Berücksichtigung. Für eine Anlageberatung wenden Sie sich bitte an Ihren Steuer-, Anlage- oder einen anderen professionellen Berater.

Bei den in dieser Mitteilung enthaltenen Informationen handelt es sich weder um eine Research-Empfehlung noch um eine „Wertpapieranalyse“, sondern vielmehr um eine „Marketingmitteilung“ im Sinne der Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (2014/65/EU) oder im Sinne der anwendbaren Schweizer Vorschriften. Dies hat zur Folge, dass diese Marketingmitteilung (a) nicht gemäß den rechtlichen Anforderungen zur Förderung der Unabhängigkeit von Investment-Research erstellt wurde und (b) keinem Handelsverbot vor der Verbreitung von Investment-Research unterliegt.

Diese Mitteilung richtet sich an professionelle Kunden (einschließlich geeigneter Gegenparteien gemäß der Definition der [wenn die Mitteilung an ein Land geht, die jeweils zuständige EU-Aufsichtsbehörde einfügen oder, falls sie an mehr als ein EU-Land geht, „zuständige EU-Aufsichtsbehörde“ hinzufügen]), die als sachkundig und erfahren in Anlagefragen gelten. Die Produkte und Dienstleistungen, auf die sich diese Mitteilung bezieht, sind nur für solche Personen erhältlich, und Personen jeder anderen Beschreibung (darunter Privatkunden) sollten sich auf diese Mitteilung nicht verlassen.

ETFs werden wie Aktien gehandelt, unterliegen einem Anlagerisiko, schwanken im Marktwert und können zu Preisen gehandelt werden, die über oder unter dem Nettoinventarwert der ETFs liegen. Maklerprovisionen und ETF-Kosten mindern die Rendite.

Standard & Poor’s, S&P und SPDR sind eingetragene Markenzeichen von Standard & Poor’s Financial Services LLC(S&P); Dow Jones ist eine eingetragene Marke von Dow Jones Trademark Holdings LLC (Dow Jones); und diese Markenzeichen wurden für die Verwendung durch S&P Dow Jones Indices LLC (SPDJI) lizenziert und für bestimmte Zwecke an State Street Corporation unterlizenziert. Die Finanzprodukte der State Street Corporation werden von SPDJI, Dow Jones, S&P, ihren verbundenen Unternehmen und Drittlizenzgebern nicht gesponsert, unterstützt, verkauft oder beworben, und keine dieser Parteien gibt eine Gewähr für die Ratsamkeit einer Anlage in ein solches Produkt oder solche Produkte, noch haften sie in diesem Zusammenhang, einschließlich für Fehler, Auslassungen oder Störungen in einem Index.

Dieses Dokument wurde von State Street Global Advisors Limited („SSGA“) herausgegeben. Zugelassen und beaufsichtigt von der Financial Conduct Authority, Registernr. 2509928. USt.-Nr. 5776591 81. Eingetragener Sitz: 20 Churchill Place, Canary Wharf, London, E14 5HJ. Tel.: 020 3395 6000. Fax: 020 3395 6350. Web: www.ssga.com.

Dieses Dokument wurde von State Street Global Advisors Europe Limited („SSGAEL“) herausgegeben, die von der irischen Zentralbank reguliert wird. Sitz: 78 Sir John Rogerson’s Quay, Dublin 2. Registernummer: 49934. T: +353 (0)1 776 3000. F: +353 (0)1 776 3300. Web: HYPERLINK "http://www.ssga.com" www.ssga.com.

SPDR ETFs ist die Plattform für börsennotierte Indexfonds („ETF“) von State Street Global Advisors. Sie umfasst von der irischen Zentralbank (Central Bank of Ireland) als offene OGAW zugelassene Unternehmen.

SSGA SPDR ETFs Europe I plc & SPDR ETFs Europe II plc emittieren SPDR-ETFs und sind jeweils ein Investmentunternehmen mit variablem Grundkapital, die getrennte Haftungsregeln zwischen ihren Teilfonds haben. Das Unternehmen ist organisiert als ein Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW) nach den Gesetzen von Irland und zugelassen als ein OGAW durch die irische Zentralbank (Central Bank of Ireland).

Bitte lesen Sie die aktuellen wesentlichen Anlegerinformationen (WAI) und den Prospekt des Fonds, bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen. Die aktuelle englische Fassung des Prospekts und der WAI finden Sie unter www.ssga.com.

Eine Zusammenfassung der Anlegerrechte finden Sie hier: https://www.ssga.com/library-content/products/fund-docs/summary-of-investor-rights/ssga-spdr-investors-rights-summary.pdf

Beachten Sie, dass die Verwaltungsgesellschaft beschließen kann, die für die Vermarktung getroffenen Vereinbarungen zu beenden und die Notifizierung gemäß Artikel 93a der Richtlinie 2009/65/EG zu löschen